申万宏源证券 桂浩明
最近 有关创业板的话题较多 主要是监管部门修改了上市公司并购重组相关规定 允许创业板在满足一定条件时实施借壳交易 此举被视作创业板开板十年来最大的制度变革之一 引发了广泛反响
重组政策松绑
2009年推出创业板时，监管部明确规定创业板不搞借壳上市。这意味着创业板公司壳资源不能转让。一旦公司因各种原因退市，其作为上市公司的壳价值自然归零。
当初作出这样的规定。主要是考虑到当时市场投机气氛浓重。特别是对绩差股的炒作。常成为股市阶段性主题。其中主要缘由是上市公司能卖壳。即便是公司业绩很差。也可通过卖壳起死回生。成为一家全新企业。
客观来讲 那时公司上市节奏较慢 一些急于上市的企业选择借壳上市 这致使壳资源价格变得昂贵 所以 围绕上市公司的卖壳及借壳上市事件 能形成热点 进而引发炒作行情这种炒壳行为严重背离价值投资理念。它传导了不良投资方式。还给投资者带来莫大风险。所以一直为监管部门反感。
创业板是全新板块。基于自身特点。它通常处于成长期。业绩稳定性差。相对而言。较易因自身经营问题丧失上市资格。在此情形下。若允许其和其他板块一样进行卖壳借壳。可以想象此类事件会大量发生。这对市场稳定极为不利。
创业板上市门槛较低。其主要以中小型企业为主。当时不允许创业板卖壳借壳。这虽在一定程度上制约了资本市场功能发挥。但能抑制过度投机。所以当时被认为非常有必要。
并非鼓励炒壳
十年过去，情况发生了变化。一方面，上市节奏加快，IPO堰塞湖得到一定程度疏解，致使有借壳上市意愿的公司数量减少。另一方面，对内幕交易等违规行为的查处力度加大，主板及中小板中利用卖壳借壳炒作的现象明显收敛，过度投机行为受到抑制，相应风险有所下降。
在这种情形下，对创业板的某些制度安排予以改革。允许其在资产重组里能有条件地开展卖壳借壳。如此一来，便具备了一定条件。可使资本市场的各项功能在创业板上得以充分展现。在此成为市场各界的共同认知。
需要着重指出的是，当下开放创业板的卖壳借壳，其最主要目的在于借助资本市场的力量。通过积极且有效的资产重组，以此提升上市公司的质量。这绝非是鼓励对壳资源进行炒作。实际上，鉴于现实中的各类因素，如今上市公司的壳资源价值相较于以往要低很多。并且从未来的发展趋势而言，还会进一步降低。
另外 上市公司资产重组现有诸多限制条件 需规范操作 在真正市场化条件下 重组成功概率也不高 所以 可以想见 创业板开放卖壳借壳后 此类案例不会太多 更不会出现一窝蜂式“井喷” 市场也难再现昔日大规模炒壳之风
那种想法认为，从此以后创业板壳资源价格会上涨。还觉得绩差股因为能被借壳上市，所以身价倍增。但这种想法实在有违实际情况，也与监管部门推行的改革思路不相符。
这些年 中国资本市场有诸多积极变化 价值投资理念获更多认同 放松管制加强监管模式不断推广 这种情形下 更需投资者自律 要能看清市场发展方向 而非局限过去思路 不把盲目炒作行为带入当前市场 误读政策误判形势 只会让自己遭受损失
# 创业板为什么买壳上市
# 创业板上市就卖
# 创业板上市好处
# 创业板
# 监管部门
# 在此
# 此类
# 情形下
# 主要是
# 的是
# 投资理念
# 绩差股
# 太多
# 还会
# 误读
# 也可
# 起死回生
# 在这种
# 不高
# 能有
# 这对
# 会让
# 考虑到
# 崇左附近seo营销
# 网站建设教程工作室
# 潍城区企业网站推广平台
# 山西电商网站建设价格
# 多渠道seo工具效果好
# 卫浴网站建设推荐
# 株洲网络推广seo优化
# 松江区全套营销推广
# 营销推广的平台 腾讯系
# 企业网站的功能优化建议
# 网站推广后勤管理
# 推广营销路径怎么写的好
# seo网站优化排名多少
# 网站推广最厉害的公司
# 信阳网站线上推广公司
# 十堰活动营销推广招聘
# 广东网站建设基本流程
# 鄂州抖音seo推荐
# 加强网站建设文案怎么写
# 特产营销号怎么做推广的
相关栏目：
【
Google疑问12 】
【
Facebook疑问10 】
【
网络优化76771 】
【
技术知识130152 】
【
IDC云计算60162 】
【
营销推广131313 】
【
AI优化88182 】
【
百度推广37138 】
【
网站推荐60173 】
【
精选阅读31334 】
相关推荐：
SEO职责：为网站注入流量，提升品牌竞争力,韶关seo关键字优化
写文档AI-提升工作效率的智能利器,云南丽江网站建设价格
app推广过程中常见的41个专业名词解释，速速收藏！
适合任何行业的精准引流大法，赶紧收藏！
没本钱怎么在手机一天赚500？这四个项目做好了轻松日赚500！
2020年可以用手机赚钱的app有哪些？
推广的常见的4个另类做法，你是不是也实验过？
网赚小白们必看的广告联盟赚钱思路！
做网赚项目如何操作b站引流？这6种方法助你快速精准引流！
SEO门户：打造高效网站流量的关键利器,朝阳外贸网站建设优化
为什么选择B站VIP？让你畅享更丰富的视听体验,学seo要注意什么
如果不通过广告联盟，广告主和流量主直接合作会产生哪些后果？
“更加通顺”-让生活与工作无缝衔接的语言魅力,海南推广网站技巧
优化分析：提升企业效益的关键策略,长沙关键词排名
企业SEO：如何通过搜索引擎优化提升企业网络竞争力,晋江网站建设收费多少
SEO获客的秘诀：如何通过搜索引擎优化提升客户获取能力,铁岭网站整站优化
免费采集，让你轻松收集所有资源，提升生活效率！,镇海租房网站建设
SEO站在未来之巅，助力网站在激烈竞争中脱颖而出,日照网络seo公司地址
想在广告联盟上接单赚钱，这些qq引流技巧你必须掌握！
日赚500的项目都有哪些？这里推荐你做这2个！
SEO网：让你的数字营销更加精准高效，开启网络引流新时代,seo望族希望
超实用的手机APP试玩赚钱项目玩法分享！
看完这一套完整的app推广攻略，再也不用担心app引流获客了！
如何判断一个广告联盟靠不靠谱？主要看这三点！
怎样做才能够有效的增加网站流量？
个人站长们怎样通过广告联盟赚钱月入过万？
58同城引流怎么做？利用58的留言和评论引流方法分享！
如何利用10000IP打造一个年入几十万的赚钱项目？
人人|直播|，拿出手机就能和你心仪的女神随时随地面对面交流聊天！
如何用手机赚钱？最容易赚钱的10个手机赚钱项目送给你！
为什么“360收录”是你网站推广的必备利器,国内贸易推广营销现状
想通过网络营销获客该怎么做？
引流之如何利用闲鱼进行引流？
怎样才能做好微信营销？26个微信营销技巧和方法请收好！
谷歌广告联盟教你怎么玩转海外H5小游戏！
入门SEO：打造属于你的网站流量帝国,沧州设计行业网站建设
手机赚钱软件有哪些？想通过手机赚钱这10款软件千万不容错过！
目前非常火热的信息流广告的广告投放模式主要有哪几种？
app排名上不去？最新安卓应用市场app排名算法规则分享！
SEO代做：让你的企业轻松登顶搜索引擎，快速提升曝光率,seo实战课堂收录
微信朋友圈广告的主要推广方法有哪些？
关键词截流：数字营销中的制胜利器,抖音推广怎么做热门网站
2020年最新最赚钱的3款手机赚钱软件！日赚300不是问题！
SEO定价策略：如何根据企业需求定制最佳价格方案,云阳网站推广大概收费
可以长期去做的五种网络赚钱方法，赶快行动起来！
SEO刷：让你的网站一夜之间登顶搜索引擎！,品牌网站建设热线电话
信息流广告为什么受广告主喜欢？
可以单人做任务来赚钱的项目有哪些？有哪些靠谱的平台推荐？
在广告联盟平台推广项目赚钱有哪些优势？
弹窗广告非常烦？教你4种快速关闭弹窗广告的方法！
2026-01-18
致胜网络推广营销网专注海外推广十年,是谷歌推广.Facebook广告全球合作伙伴,我们精英化的技术团队为企业提供谷歌海外推广+外贸网站建设+网站维护运营+Google SEO优化+社交营销为您提供一站式海外营销服务。
